首批双币种港交所项目落地，港股开启双币投资新纪元

近年来，随着离岸人民币市场规模持续扩容，全球投资者对人民币计价资产的需求日益攀升，香港交易所作为连接内地与全球资本市场的核心枢纽，适时推出双币种股票交易机制，成为资本市场改革的重要里程碑，2023年11月，港交所正式启动港币与人民币双币种现货股票交易试点，首批40只合资格蓝筹证券同步上线，标志着港股市场正式迈入“双币交易”新纪元。

港交所双币种交易：核心规则与创新价值

港交所的双币种交易机制，并非简单推出两套股价体系，而是通过技术手段实现同一上市证券以港币和人民币两种货币进行买卖、结算，且两种计价方式下的交易价格严格挂钩，确保“同股同价”，投资者无需提前换汇，可直接使用人民币资金参与首批试点标的的交易，交易完成后，港交所将通过预设的汇率参考区间完成人民币与港币的结算转换，全程简化了跨境资金流转流程,降低了换汇成本与汇率风险。

相较于此前的人民币计价ETF、离岸人民币债券等产品，此次双币种股票交易直接打通了人民币资金与港股核心资产的对接通道，让普通投资者和机构都能更便捷地配置港股优质标的,同时也为发行人提供了更丰富的投资者基础选择。

首批双币种港交所项目：锚定核心蓝筹，筑牢市场根基

此次首批试点的40只证券，均为港股市场市值领先、流动性充足的龙头企业，覆盖了科技、消费、医药、金融四大核心赛道，其中包括腾讯控股、美团-W、快手-W、小米集团-W等互联网科技巨头，也有中国移动、中国石油等蓝筹国企，以及恒瑞医药、药明生物等生物医药龙头。

这批标的之所以入选首批试点，一方面是因为其日均成交额较高，能够支撑双币种交易的流动性需求；另一方面则是因为其业务布局覆盖内地与全球市场，天然具备人民币计价的现金流匹配性，能够吸引更多人民币长期资金入局，试点启动首月，首批标的的人民币计价交易量便突破了百亿港元,市场参与热情远超预期。

首批项目的市场意义：重构港股跨境资本生态

首批双币种港交所项目的落地，从多个维度重塑了港股市场的发展格局： 其一，为离岸人民币资金开辟了新的投资出口，此前离岸人民币资产主要集中在存款、债券等固定收益品类，此次双币种股票交易让人民币资金能够直接配置港股的高成长权益资产，进一步丰富了离岸人民币的投资场景，推动离岸人民币市场向纵深发展。 其二，拓宽了港股市场的资金来源，以往港股市场的外资多以美元、欧元等外币为主，首批试点吸引了大量内地公募、私募以及个人投资者通过人民币直接入市，优化了港股市场的投资者结构，降低了单一外币波动对市场的冲击。 其三，助力香港巩固全球离岸人民币枢纽地位，作为全球最大的离岸人民币市场，香港通过双币种交易机制，进一步强化了人民币资产的交易定价功能,为人民币国际化提供了重要的市场载体。

从首批试点到全面落地：未来发展展望

首批双币种港交所项目的成功运行，为后续市场扩容打下了坚实基础，港交所后续计划逐步扩大双币种交易标的范围，将覆盖更多中小盘股票、REITs产品以及衍生品类，同时也将优化交易结算规则,进一步降低投资者的参与门槛。

2024年，首批采用双币种方式上市的新经济企业已正式登陆港交所主板，为港股市场注入了新鲜血液，可以预见，随着双币种机制的不断完善，港股市场将吸引更多全球人民币资金入局,成为连接内地与全球资本市场的核心桥梁。

首批双币种港交所项目的落地，不仅是香港资本市场适应全球货币体系变革的主动选择，更是人民币国际化进程中的关键一步，随着市场机制的不断成熟，双币种交易将为港股市场带来更充沛的流动性、更多元的投资者结构，也将为全球投资者提供更便捷的人民币资产配置渠道,开启香港资本市场发展的新篇章。