负利率币种清单是什么？盘点全球曾经的负利率货币

在全球货币史上,有一个特殊时期曾出现过“存钱不但没有利息，反而要向银行付费”的奇特现象，投资者在配置外汇资产、进行跨境贸易结算或研究国际金融时，常常会听到“负利率币种清单”这一说法，负利率币种清单究竟是什么？它包含哪些货币？本文将为您详细解读。

什么是负利率币种清单？

负利率币种清单,指的是那些本国（或本地区）中央银行将基准利率或存款利率设定为零以下，导致货币实际处于负利率状态的币种列表，当一种货币进入这份清单，意味着商业银行将资金存放在央行不仅得不到利息，反而需要支付费用，这一政策旨在迫使银行放贷、刺激消费和投资、抑制避险资金过度流入。

历史上的负利率币种有哪些？

纵观全球负利率政策的实践,曾经进入负利率币种清单的货币主要包括以下几种：

丹麦克朗（DKK）

丹麦是现代最早实施负利率的国家,2012年，为捍卫丹麦克朗与欧元的挂钩汇率，丹麦央行将存款利率降至-0.2%，此后一度低至-0.75%，直到2022年9月才退出负利率。

欧元（EUR）

2014年6月,欧洲央行将隔夜存款利率下调至-0.1%，成为首个实施负利率的大型经济体央行，这一政策持续了8年之久，利率最低触及-0.5%，直至2022年7月因高通胀压力而加息退出。

瑞士法郎（CHF）

2015年1月,瑞士央行突然放弃瑞郎兑欧元汇率上限，并将利率降至-0.75%，以抑制避险资金涌入和通缩风险，负利率政策持续到2022年9月。

瑞典克朗（SEK）

瑞典央行于2015年2月将回购利率降至-0.1%，2019年12月率先退出负利率，成为主要央行中较早实现政策正常化的国家。

日元（JPY）

2016年1月,日本央行出乎市场意料地推出“负利率政策”，对部分超额准备金实施-0.1%的利率，日本是全球最后一个坚持负利率的经济体，直至2024年3月才宣布结束这一历史性政策。

匈牙利福林（HUF）

匈牙利央行也曾短暂将基准利率降至零以下,是中东欧地区少有的负利率案例。

央行为何要实施负利率？

各国央行推行负利率政策的动机大同小异,主要包括：

• 对抗通缩：通胀率长期低迷甚至为负时，负利率可刺激物价回升；
• 刺激经济：迫使银行扩大信贷投放，鼓励企业和居民消费投资；
• 抑制本币升值：对瑞士、丹麦等小型开放经济体而言，防止避险资金推高本币、冲击出口至关重要。

负利率币种清单的现实意义

这份清单对投资者和外贸企业具有重要参考价值：

1. 融资成本参考：负利率货币曾意味着极低的融资成本，是套息交易中的重要融资货币（如借入日元投资高息资产）；
2. 汇率走势研判：负利率往往对币种构成贬值压力，但也需结合避险属性综合分析；
3. 资产配置依据：持有负利率货币资产需考虑“负carry”成本，机构往往要求对手方支付一定的“持有费”。

负利率时代落幕

需要特别指出的是,随着2022年全球通胀飙升，欧洲央行、瑞士央行、丹麦央行相继加息退出负利率，2024年3月日本央行也宣告结束负利率时代，至此，这份曾经备受关注的负利率币种清单已基本“清空”，全球货币政策进入新阶段。

负利率币种清单是一面镜子,映照出全球经济体在低增长、低通胀时代的艰难探索，虽然负利率时代暂告段落，但理解这段历史，对于把握未来货币政策走向、进行外汇投资和国际贸易结算仍具有重要的借鉴意义，投资者应持续关注各国央行的利率决议，灵活调整自己的资产配置策略。

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风险提示：本文仅作知识分享，不构成任何投资建议，外汇市场波动较大，投资需谨慎。